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盈餘成長率=再投資率＊ＲＯＥ
g=(1-d)*ROE→也是影響股價之重要因素之一

雖然不是自己看得
但是是最近一個朋友寫的書摘
在此先分享他寫得重點

未來在自己看完書以後
看看是不是觀感會有所變化
或是裡面的觀念有誤

但實際上...
可以發現自己的財務分析真的有點弱
因為有些數字真的看無

要再加油!!!

1.閒錢→資金的機會成本
=>資金的機會成本為0的資金，或者說是短期內被用到的機會為0

2.真正的「長期投資人」→志願性
=>與其說是志願性，更像是志工的心態，對於長期投資要有相當的信念

3.機會成本觀念，自主、利己、低風險且最優的效益化選擇

4.強化建立獨立思考能力
=>獲利的關鍵，巴菲特：光依賴內線消息和100萬美元資本，一年內就會破產。投資還是要靠自己

5.盈餘成長率=再投資率＊ＲＯＥ
=>g=(1-d)*ROE→也是影響股價之重要因素之一

6.高ROE的公司，應減少現金股利的發放，才能使公司的g提高
=>跟巴菲特選股魔法書的觀念相反，這裡的概念是高ROE減少現金股利使g提高，
但巴菲特選股魔法書則認為高ROE若不發放現金股利，則難以確定公司有現金與否、無法確認公司財務體質，
以及若持續累積EPS使淨值提高，高ROE將難以維持

7.價值股：利用資產創造長期淨現金的能力(營運活動)，不應以每股淨值
=>價值股為利用股東權益創造EPS的股票(ROE)

8.長期：股價的高低及其出現的機會跟次數

9.看公司營收創造來自營運的現金流入，才是真正決定股價高低的最要因素
=>同感，若有許多營收來自非營運的收入，表示此公司不專注本業，長期難以為繼

10.現金增資、自有資本比率、ROE杜邦程式、L/A、權益乘數

11.營收趨勢線是往上或往下(一季、半季)，年度累積營收年增率是否逐月遞增？

12.股本有三種：盈餘轉增資、現金增資、公積轉增資

13.CL增加可能是應付現金股利
=>流動負債=CL

14.長期投資佔總資產比例過高，且長期自由現金流量(營運活動－投資活動)為負數時，要小心
=>因為可能是五鬼搬運法，且長期投資的審核較不嚴謹

15.營收變動趨勢重於短期營收的絕對數高低

16.累積營收年增率對於股價的敏感度大於單月營收年增率

17.長短期平均線的綜合分析可幫助了解景氣的整體榮枯
=>長短均線幫助瞭解景氣榮枯?還是景氣榮枯幫助瞭解長短均線?

18.獲利能力：毛利率、營業利益率、純益率

19.趨勢的方向永遠重於絕對數字的高低
=>問題是…如何找出趨勢的方向？從數字的變化？趨均數原則

20.負債比率=1－淨值比率

21.營業內外收入佔稅前盈餘比較表

22.現金轉換循環：平均銷貨天數＋平均應收帳款收線天數－平均應付帳款付款天數（愈小愈好）

23.要求預期報酬率=會計ROE／(股價/淨值)